اضطرابات وتقلبات سياسية.. محلل أسواق مال: رد فعل الأسواق يهدد قرارات الفيدرالي

قال محلل الأسواق العالمية محمد هشام، إن توجه رئيس الفيدرالي الأمريكي كيفن وورش لتقليص الإفصاح لا يُعد اعترافًا بالفشل، بل محاولة لتغيير فلسفة إدارة السياسة النقدية، موضحًا أن الفيدرالي اعتاد تقديم توقعات طويلة الأجل، لكنه اضطر مرارًا لتعديلها بشكل حاد كما حدث في نهاية 2021 حين تراجعت تقديرات التضخم من 17.5% إلى 14.7%.

وأشار خلال حديثه بقناة "إكسترا نيوز"، إلى أن الإفصاح الزائد كان يقيد حركة الفيدرالي، إذ يخشى أن يظهر متراجعًا عن توقعاته السابقة، بينما الواقع الحالي يتسم بصدمات جيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة واضطراب سلاسل الإمداد، ما يجعل الأسواق أكثر تأثرًا بالبيانات الفعلية من النماذج النظرية.

وأوضح أن هذا الغموض ينعكس على تسعير السندات حيث يضيف المستثمرون علاوة "عدم اليقين"، ما يؤدي إلى ارتفاع العوائد حتى دون رفع الفائدة. كما تتأثر الأسهم، خاصة شركات التكنولوجيا التي تعتمد على وضوح التوقعات المستقبلية. 

وأضاف أن الأسواق، باعتبارها قناة نقل رئيسية للسياسة النقدية، ستشهد سرعة في انتقال أثر القرارات لكن بكفاءة أقل، إذ أي بيانات عن التضخم أو التوظيف قد تؤدي لتحركات عنيفة في الدولار والعوائد.

وأكد، أن أكبر مخاطرة في توجه وورش هي فقدان أداة "التوجيه النفسي" التي كان الفيدرالي يستخدمها للسيطرة على منحنى العائد، لكنه يرى أن الأسواق يجب أن تبني توقعاتها على البيانات الاقتصادية لا على تصريحات البنك المركزي.