شركة أبحاث تبقي على توصية "محايد" لسهم أسمنت القصيم بسعر مستهدف 42 ريالا

الرياض- مباشر: أبقت شركة الرياض المالية على توصيتها بـ "الحياد" تجاه سهم شركة أسمنت القصيم، محددة السعر المستهدف للسهم خلال الـ 12 شهراً القادمة عند 42.00 ريالاً سعودياً.

وبحسب المذكرة البحثية للرياض المالية، اطلع عليها "مباشر" جاء هذا التقييم في أعقاب إعلان الشركة عن نتائجها المالية الأولية للربع الثالث من عام 2026، والتي أظهرت تفوقاً في صافي الأرباح على التوقعات، رغم الضغوط السعرية الحادة التي يواجهها القطاع.

وبحسب التقرير الصادر عن إدارة الأبحاث في "الرياض المالية"، فإن السعر المستهدف يعكس تراجعاً طفيفاً بنسبة 2.8% عن آخر سعر إغلاق للسهم البالغ 43.22 ريالاً.

وتوقعت الرياض المالية أن يبلغ عائد الأرباح الموزعة للشركة نحو 6.2%، ليصل إجمالي العوائد المتوقعة إلى 3.4%، مما يضع السهم استثمارياً ضمن نطاق التقييم العادل.

وأوضح المحلل المالي "عبد الرحمن البرغوث" في تقرير الرياض المالية، أن تفوق صافي ربح أسمنت القصيم وصولاً إلى 37 مليون ريال (مقارنة بتوقعاتهم البالغة 27 مليون ريال وتوقعات السوق عند 26 مليون ريال)، هو تفوق "لا يعود إلى العمليات التشغيلية أو الأنشطة الأساسية للشركة".

وأشار التقرير إلى أن هذا التميز في الأرباح نتج بشكل رئيسي عن عاملَين خارج تسيير المبيعات وهما انخفاض غير متوقع في المصاريف التشغيلية التي تحولت إلى صافي دخل بقيمة 13.2 مليون ريال، و تحقيق عوائد قوية ومرتفعة من الاستثمارات المالية للشركة.

وفي تحليلها للجانب التشغيلي، ذكرت "الرياض المالية" أن حرب الأسعار في السوق ضغطت بشكل قوي على هوامش الشركة؛ حيث تراجع متوسط سعر بيع الأسمنت بشكل حاد إلى 130 ريالاً للطن، وهو ما جاء أقل بكثير من تقديرات الرياض المالية البالغة 160 ريالاً للطن.

هذا التراجع في الأسعار (بنسبة 10% سنوياً و24% ربعياً) تسبب في خفض الإيرادات الربعية بنسبة 27% لتصل إلى 181 مليون ريال، متأثرة أيضاً بانخفاض أحجام المبيعات إلى 1,396 ألف طن.

وأكد التقرير أن الهبوط السعري كان حاداً لدرجة أنه "فاق أثر التحسن الكبير في كفاءة التكاليف"، حيث نجحت الشركة في خفض تكلفة إنتاج الطن إلى 113 ريالاً، لكن دون أن يمنع ذلك تراجع الهامش الإجمالي إلى 12.6%.

وعلى صعيد الأداء الممتد، لفتت الرياض المالية إلى أن أرباح الشركة لفترة التسعة أشهر الأولى من العام الحالي تراجعت بنسبة 17% لتصل إلى 158 مليون ريال. وعزت هذا التراجع التراكمي إلى ضعف أسعار البيع وانخفاض كميات المبيعات، إلى جانب تأثير الارتفاع المحقق في تكاليف الوقود على مدار العام.