شركة أبحاث تخفض السعر المستهدف لسهم "التصنيع" إلى 8 ريالات

الرياض - مباشر: خفضت شركة الرياض المالية السعر المستهدف لسهم شركة التصنيع الوطنية "التصنيع" إلى 8 ريالات، مقابل 9 ريالات سابقاً، مع الإبقاء على توصيتها بالحياد تجاه السهم، متوقعة عائداً إجمالياً بنحو 9% خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، مقارنة بآخر سعر إغلاق عند 7.34 ريال.

وعزت الشركة خفض السعر المستهدف إلى استمرار تأثير انخفاض قيمة الاستثمار في شركة "ترونوكس"، وبقاء هوامش الربحية سالبة رغم ارتفاع كميات المبيعات، إلى جانب احتساب مساهمة توسعة الشركة السعودية للإيثيلين والبولي إيثيلين خلال ربع كامل، وانخفاض تكاليف اللقيم على أساس ربعي.

وفيما يتعلق بالنتائج المالية، سجلت شركة التصنيع الوطنية صافي خسارة بلغ 439 مليون ريال خلال الربع الثالث من عام 2026، مقارنة بصافي خسارة قدره 559 مليون ريال خلال الربع المماثل من عام 2025، بتراجع في الخسائر نسبته 21% على أساس سنوي.

وبلغت إيرادات الشركة 444 مليون ريال خلال الربع الثالث من العام الجاري، مقابل 646 مليون ريال في الفترة المماثلة من العام الماضي، بانخفاض نسبته 31%، فيما ارتفعت بنسبة 17% على أساس ربعي، مقارنة بإيرادات بلغت 380 مليون ريال خلال الربع الثاني من 2026.

وجاءت الإيرادات أعلى من توقعات الرياض المالية البالغة 409 ملايين ريال بنسبة 9%؛ مدعومة بتعافي الكميات؛ بما عوض جزئياً تأثير البنود غير المتكررة.

وتحسنت الخسارة الإجمالية إلى مليوني ريال خلال الربع الثالث، مقارنة بخسارة قدرها 52 مليون ريال في الربع الثاني من 2026، مقابل توقعات للرياض المالية بخسارة تبلغ 35 مليون ريال.

وفي المقابل، بلغت الخسارة التشغيلية 679 مليون ريال، مقارنة بخسارة قدرها 665 مليون ريال في الربع الثالث من 2025، بارتفاع نسبته 2% على أساس سنوي، فيما تراجعت بنسبة 18% على أساس ربعي، مقارنة بخسارة بلغت 825 مليون ريال في الربع الثاني.

وعزت الرياض المالية ذلك إلى تسجيل بنود غير متكررة بقيمة 351 مليون ريال، شملت انخفاض قيمة استثمارات الشركة، في "سامكو وسلاج" و"ترونوكس"، إلى جانب تكاليف ضريبية وإعادة هيكلة في "ترونوكس"، وخسارة بيع شركة "رواد".

وبلغت خسائر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، باستثناء البنود غير المتكررة، نحو 24 مليون ريال، مقارنة بخسارة قدرها 31 مليون ريال خلال الربع الثالث من 2025.

وعلى أساس ربعي، تراجعت صافي خسائر الشركة بنسبة 20%؛ لكنها جاءت أعلى من توقعات الرياض المالية البالغة 247 مليون ريال، فيما بلغت الخسائر بعد استبعاد البنود غير المتكررة 88 مليون ريال، مقارنة بتوقعات معدلة بخسارة قدرها 146 مليون ريال.

وعلى صعيد التطورات التشغيلية، تترقب الرياض المالية وصول توسعة وحدة التكسير التابعة للشركة السعودية للإيثيلين والبولي إيثيلين إلى طاقتها الإنتاجية الكاملة، عقب بدء الإنتاج التجريبي في يوليو 2026، إلى جانب متابعة تطورات القيمة الدفترية لاستثمار "ترونوكس" بعد تسجيل خسائر انخفاض القيمة.

كما أشارت إلى اكتمال صفقة التخارج من شركة "رواد" في 31 أغسطس الماضي، وبلغت صافي المتحصلات منها 631 مليون ريال، إلى جانب إعادة جدولة تسهيلات بقيمة ملياري ريال لمدة سبع سنوات.

وأسهمت هذه التطورات في خفض القروض المتداولة إلى 369 مليون ريال، فيما بلغت الاستثمارات السائلة 2.8 مليار ريال، مقابل قروض 5.2 مليار ريال.